• 供給結構性矛盾凸顯 旅游業基礎設施建設將提速
    來源:中國證券報     2017-01-11 18:07:39

    □本報記者 蔣潔瓊

    近日發布的《“十三五”旅游業規劃》提出,到2020年旅游市場總規模達到67億人次,投資總額2萬億元,總收入達到7萬億元。分析人士表示,隨著旅游行業快速發展,旅游供給的結構性矛盾凸顯,旅游基礎設施和公共服務水平亟待提升。通過PPP模式創新投融資機制,引入社會資本,可以有效緩解建設資金不足的問題,解決旅游景區項目投資規模大、回收周期長、融資渠道窄、投資風險大等難題。在此背景下,旅游業PPP項目投資將提速。

    提升設施水平

    2016年12月,國家旅游局發布《關于實施旅游休閑重大工程的通知》,積極引導社會資本投資旅游業,完善旅游基礎設施和公共服務體系,豐富旅游產品和服務。發展目標包括:全國旅游直接投資年均增長20%;旅游基礎設施和公共服務設施水平全面提升;旅游供給的結構性矛盾逐步緩解;旅游企業的發展能力明顯增強。

    分析人士表示,PPP模式在環保、電力、天然氣行業已有廣泛應用。隨著城市基建等項目完善,以旅游行業帶頭的服務業PPP項目開始嶄露頭角。隨著政策持續促進旅游投資和消費,旅游PPP項目占比將不斷提升,成長空間廣闊。

    數據顯示,截至2016年11月13日,全國PPP項目數量為10471個,投資額共計12.5萬億元。其中,旅游行業項目數量592個,占比5.65%,總投資額6115億元。具體細分,處于執行階段的旅游項目23個,占全部旅游項目數的3.88%。

    根據公開信息,華僑城將攜手國開行、中建、中鐵、中鐵建、中冶等大型央企,以PPP模式投資1000億元,完善云南文化旅游基礎設施和公共服務,包括景區觀光公路、大型游客中心、旅游城鎮以及旅游配套服務設施等項目。北部灣旅將攜手中城建第四工程局集團有限公司就旅游領域PPP項目開展合作,其中,中城建四局負責項目的施工建設和維護,北部灣旅負責運營工作。東方園林1月5日也公告稱,包括公司在內的聯合體中標襄陽市魚梁洲環島景觀帶PPP項目,項目建設投資總額8.92億元。

    分析人士表示,在酒店、餐飲、旅行社等高度市場化的業務上,PPP模式發揮作用可能有限。但在道路、交通設施等旅游基礎設施,旅游集散中心、旅游廁所等旅游公共服務設施,依托自然資源和人文資源建設的旅游景區,以及旅游小鎮、旅游綜合體、鄉村旅游等泛旅游產業項目中,PPP模式都可能成為項目建設的首選。

    據了解,美晨科技于2016年10月與大余縣簽訂戰略合作協議,合作投資約5億元,建設境內工業園區和特色小鎮等,合作方式包括EPC和PPP模式等。公司2016年5月曾公告稱,中標涇源縣涇華路旅游服務帶PPP建設項目,合同金額約2.58億元。分析人士認為,2016年前三季度,公司業績大幅增長,主要得益于子公司PPP項目的實施。

    通過PPP模式創新投融資機制,引入社會資本投資,可以有效緩解建設資金不足的問題,解決旅游景區項目投資規模大、回收周期長、融資渠道窄、投資風險大等融資難題。以曲江文旅為例,公司旗下的大明宮國家遺址公園項目是由多方共同出資簽訂合作協議,共同構建的大型旅游景區PPP項目。曲江文旅2016半年報顯示,旗下大明宮遺址公園公司報告期內實現營業收入6932.66萬元,凈利潤386.72萬元。

    推動資源整合

    旅游上市公司國企改革一直是市場關注的熱點。根據《中國旅游發展報告2016》,未來五年,中國酒店業、民航、旅行社等領域將持續發生大規模并購,形成數個大型多元化企業集團,有力支撐旅游業持續發展。國家旅游局局長李金早此前表示,旅游行業正加速整合,2015年以來行業內并購重組事件多達50起,涉及交易金額超過500億元。

    業內人士介紹,在旅游上市公司中,七成以上具有國資背景。在政策紅利助力下,地方政府將進一步加大PPP旅游項目的支持力度,相關上市公司將加速資源整合,并推進國企改革步伐。

    麗江旅游1月4日公告稱,擬出資8400萬元與巴塘縣雪域經貿有限責任公司以股權合作方式,經營該公司旗下的雪域扎西賓館項目。1月3日,本次投資項目所涉及的《酒店資產評估報告》經麗江市政府國有資產監督管理委員會備案。

    公告顯示,麗江旅游上述合作項目總投資1.4億元。公司將以自有資金出資8400萬元,占合資公司60%的股權。本項目合作有利于公司推進大香格里拉(茶馬古道)生態旅游圈戰略。

    麗江旅游表示,“十三五”期間,公司將把打造大香格里拉(茶馬古道)生態旅游圈列為投資戰略重點,積極開拓特種旅游市場,跨區域拓展旅游資源平臺,獲取區域內的核心旅游資源,從單一業務板塊運營逐步向區域資源平臺整合方向發展。

    又如云南旅游,華僑城云南公司擬以74.63億元現金向世博集團增資,交易完成后,華僑城云南公司持有世博集團51%股權,成為世博集團的控股股東,并享有世博集團對云南旅游的相應權益,上市公司最終實際控制人由云南省國資委變更為國務院國資委。分析人士認為,云南旅游股東實力大增,將加快對外拓展的步伐,積極參與云南省周邊旅游資源整合與開發,想象空間較大。

    再比如嶺南控股,公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買控股股東嶺南集團的花園酒店100%股權及中國大酒店100%股權,通過發行股份及支付現金方式向嶺南集團及其下屬的流花集團等購買廣之旅90.45%股權,通過資產注入做大上市公司規模,增強盈利能力。同時,公司向廣州國發、廣州金控、廣州證券及嶺南控股員工持股計劃非公開發行股份募集配套資金15億元,投向廣之旅的“易起行”泛旅游服務平臺建設項目、全區域分布式運營及垂直化服務網絡建設項目、全球目的地綜合服務網絡建設項目,打造旅游生態圈。

    至于港中旅集團與中國國旅集團的重組,華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱表示,合并可使這兩個過去的對手整合多方面資源,同時港中旅將從國旅的免稅業務中受益。

    業內人士介紹,2016年以來,國企旅游公司改革加快,包括通過引入戰略合作者提升經營管理效率,謀求戰略發展;并購重組具有競爭性業務的同業競爭者,形成規模效應,打造垂直領域產業鏈閉環;積極開拓社會資本,引入具有橫向協同效應、能形成上下游產業鏈互利的資產等。

    消費升級助力

    “2017年元旦假期地區旅游數據顯示,各地接待游客數量平均增速約13%,收入平均增速約17%,總體保持穩健增長。”中信證券分析人士表示,盡管元旦小長假處于冬季淡季,對全年影響較小,但總體增長趨勢具有一定參考性。2017年旅游行業將維持景氣。

    據驢媽媽旅游網發布的《2017元旦出游報告》,國內景區門票預訂人次是去年的1.9倍,周邊游人次是去年的2.13倍,出境游人次是去年的2.47倍,國內游人次是去年的2.3倍。在消費升級助力下,旅游行業持續保持快速發展,多家上市公司將獲益。

    以黃山旅游為例,截至2016年12月24日,黃山旅游旗下的黃山風景區接待游客數突破330萬人,提前完成全年目標,預計全年客流增速在4%左右。分析人士表示,公司近期簽訂宏村項目合作協議,介入兩座古村落、酒店及演藝項目開發,項目落地后有望帶來業績增量。長遠來看,杭黃高鐵預計2018年開通、東黃山開發以及外延項目拓展將為公司今后發展注入新的動力。

    隨著周邊游的快速發展,特色旅游小鎮、旅游產品的開發也將增厚上市公司業績。以中青旅為例,2016年12月29日,桐鄉市發改局、物價局召開了中青旅旗下烏鎮景區門票價格調整的聽證會,擬將烏鎮東柵景區門票價格調整為120元/人,上調幅度為20%;西柵景區門票價格調整為150元/人,上調幅度為25%。“目前烏鎮景區票價是2006年制定的,已實行十年。烏鎮景區配套設施不斷增加,提高運行和維護成本。預計這次烏鎮門票提價成功的概率較大。”某券商分析人士表示,預計中青旅2017年-2018年凈利潤每年將增厚8%左右。

    此外,針對消費者的定制化旅游產品需求,上市公司積極推進產品創新。以麗江旅游為例,公司在2015年完成了大香格里拉小環線的開發方案策劃以及意向選址,最終確定推進“麗江、香格里拉、奔子欄、布村、巴塘、亞丁、瀘沽湖、麗江”精品小環線。麗江旅游相關人士介紹,精品小環線的盈利模式分為賣路線和賣產品兩種。賣路線為將行程中的住宿、交通、餐飲、景點、體驗項目等內容做成打包產品整體銷售,銷售的重點是提供線路綜合旅游服務,以節點上的酒店作為基地,提供更多的附加服務項目,增加盈利點;賣產品模式則是為非小環線散客客人或高端團隊,通過預定、銷售平臺上的產品和服務項目。

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